重点关注
10月20日，中国人民银行将公布1年期和5年期以上LPR最新值。
同日，国家统计局将发布三季度及9月份宏观经济数据。
宏观•要闻
中美，最新消息！
北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。（新华社）
中央财政安排5000亿元结存限额补充地方财力
为巩固经济回升向好态势，近期中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，补充地方财力。
最新公布的2025年前三季度财政收支数据显示，今年前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%。其中，全国税收收入132664亿元，增长0.7%；非税收入31212亿元，下降0.4%。前三季度，全国一般公共预算支出208064亿元，同比增长3.1%。
财政部等三部门公告
财政部等三部门就调整风力发电等增值税政策有关事项发布公告。其中，自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。
金融•证券
上交所“十四五”成绩单出炉
10月16日，上交所“十四五”改革发展情况回顾发布。数据显示，“十四五”时期，市场韧性进一步增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点，沪市年均股息率接近2.5%，市场预期和投资者信心明显改善。
证券时报记者获悉，“十四五”时期，上交所与市场各方一道，锚定高质量发展首要任务，主动融入国家经济社会发展大局，稳步推进世界一流交易所建设。目前，上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量也稳居全球同类产品前列。
上交所，最新发声
10月18日，在全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上，上交所副理事长霍瑞戎表示，新一轮科技革命正在加速演进，人工智能、生物医药等技术快速发展，不仅会深度影响社会经济活动，也将深刻改变“科技—产业—金融”的融合发展态势。霍瑞戎透露，为顺应这一趋势，上交所将始终锚定服务国家战略、推动高质量发展为目标，持续提升上市公司质量，营造长期资金入市的良好生态，不断增强市场的包容性、适应性和吸引力。
外资机构：唱多
据最新消息，瑞银财富管理将全球股票评级上调至“有吸引力”，理由是经济增长强于预期，关税压力缓解，以及人工智能驱动的强劲投资周期。
瑞银财富管理将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心。
产业•公司
人工智能重磅报告，最新发布
10月18日，中国互联网络信息中心在2025（第六届）中国互联网基础资源大会上发布《生成式人工智能应用发展报告（2025）》（以下简称《报告》）。
《报告》显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。《报告》认为，国产生成式人工智能大模型得到用户广泛青睐，并推动各种应用场景下的智能化改造升级。
动力电池将迎规模化退役 2030年国内市场规模或突破千亿元
10月17日，市场监管总局召开动力电池回收利用标准化专题新闻发布会，会上有关负责人透露，我国即将迎来动力电池规模化退役阶段。
据统计，2024年国内动力电池回收利用量突破30万吨，对应市场规模超480亿元，预计到2030年国内市场规模将突破千亿元。
同时，工信部明确从源头设计、过程管理、安全监管三方面推进标准建设，破解市场痛点，中国也在国际标准制定中从“参与者”向“引领者”转变。
金价，跌了！关于后市，桥水最新研判
北京时间10月17日晚间，全球贵金属价格显著回落，银价更是大幅跳水。截至最新收盘，伦敦现货金收报4251.45美元/盎司，当日下跌1.73%；伦敦现货银收报51.86美元/盎司，跌幅为4.21%。纽约商品交易所贵金属期货同步调整，白银期货主力合约收报50.63美元/盎司，跌幅高达5.01%。国内贵金属期货夜盘时段也大幅下挫。
桥水类货币资产负责人哈德森·阿塔分析认为，黄金市场未来走势并不清晰，走低的可能性大于进一步上涨。
寒武纪：前三季度营收同比增长2386.38%
10月17日，寒武纪发布2025年第三季度报告。财报显示，寒武纪第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元。前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。业绩变动主要原因是公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入较上年同期大幅增长。
本周关注
本周新股申购
根据发行安排，本周暂有1只新股申购，具体如下：
周五：大明电子 申购代码：732376
本周解禁股
据证券时报·数据宝统计，本周将有54股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值达717.09亿元。其中，慧博云通本周将有1.57亿股上市流通，主要为首发原股东限售股份，解禁市值达84.28亿元。恒帅股份的解禁规模次之，本周将有0.8亿股上市流通，解禁股主要为首发原股东限售股份，解禁市值达84.03亿元。从解禁比例来看，欧圣电气、三柏硕、恒帅股份等6股的解禁比例居前，均超50%。
国家统计局将发布重磅经济数据
国家统计局10月20日将发布三季度及9月份宏观经济数据。
10月LPR报价将公布
10月20日，中国人民银行将公布1年期和5年期以上LPR最新值。此前公布的9月22日LPR显示，1年期和5年期以上LPR分别为3.0%和3.5%，连续第四个月保持稳定。
机构策略
中信证券：展望本周，预计中美博弈对市场短期扰动的烈度和持续性较低，“十五五”规划预计着力于稳增长、发展新质生产力、提振内需，将为后续投资提供指引。债市近期有所修复，但仍应保持谨慎；权益市场则沿着资源安全、企业出海和新质生产力三条结构性行情线索，关注具有产业趋势和景气度、估值和业绩相匹配的板块，如资源、化工、消费电子、创新药。
华泰证券：短期，从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望回落至性价比区间。此外，考虑到月底前中美贸易摩擦仍会频繁博弈，市场当前向防御板块的风格切换仍有演绎空间，但指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动，这一点在当前业绩期，科技板块消化性价比不高的压力后有望回归。操作上，继续均衡配置，内部注重性价比，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融，对冲中美贸易摩擦的不确定性。
国泰海通证券：外部扰动不会终结趋势，回调是增配A股良机。近期股市显著调整，投资者对大国博弈进一步扩散的担忧加剧，止盈与兑现需求明显升温。研报维持较共识更为乐观的判断：1）与4月相比，本轮大国博弈的风险边界更为清晰：美国关税反制面临供应链调整缓慢、经济需求回落、美元信用冲击等多重实质性约束，贸易议题降温是大概率事件；2）中国“转型牛”内在趋势确定：经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革。当下中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产；3）从交易上来看，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平，调整时间相对较短，这意味着尽管后续板块仍有波动，但风险冲突和机构止盈相互交织有望令市场结构的改善速度更快。因此，外部扰动不会终结趋势，每一次回调都是增持中国的时机。
责编：李丹
校对：杨立林
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